Investissement non coté : une nouvelle voie pour les épargnants

L’investissement dans les entreprises non cotées n’est plus l’apanage des professionnels. Il devient progressivement accessible aux épargnants particuliers, grâce à une évolution réglementaire décisive, l’émergence de nouveaux véhicules d’investissement et une forte hausse des montants collectés.

Une réforme réglementaire structurante

Depuis octobre 2023, la loi Industrie verte impose à tous les gestionnaires d’actifs d’intégrer au moins un support d’investissement non coté dans les contrats d’assurance-vie et les plans d’épargne retraite (PER).
L’objectif est clair : favoriser l’investissement dans l’économie réelle via des outils accessibles.
Même si l’adhésion reste facultative, cette réforme rend le non coté plus visible et encourage sa diffusion auprès du grand public.

Une collecte en forte hausse en 2024

Les chiffres confirment l’intérêt croissant pour cette classe d’actifs.
En 2024, les fonds non cotés ont enregistré une collecte de 2,65 milliards d’euros, en progression de 29 % par rapport à 2023.
76 % de cette collecte provient de l’assurance-vie, un canal devenu central dans la démocratisation de l’investissement non coté.

Une offre de véhicules d’investissement en transformation

Historiquement, seuls les fonds fermés, avec des durées de blocage comprises entre 8 et 10 ans, étaient proposés aux investisseurs. Désormais, une nouvelle génération de fonds plus souples fait son apparition, avec notamment :

• Les fonds evergreen, à souscription permanente et à liquidité partielle ;

• Les Eltifs 2.0, ou fonds européens de long terme, qui combinent des actifs non cotés avec des titres cotés ou facilement cessibles.

Ces véhicules visent à accroître l’accessibilité des investissements tout en préservant un horizon de rendement attractif.
Cependant, la présence d’actifs plus liquides peut modérer les performances attendues, selon certains experts du secteur.

Les fonds evergreen montent rapidement en puissance

Les fonds evergreen, encore récents, suscitent un intérêt croissant :

• 9 nouveaux fonds ont été créés en 2023,

• Portant leur nombre total à 25,

• Et représentant 62 % des encours collectés, malgré leur faible part dans le nombre total de véhicules disponibles.

Cette dynamique illustre un changement de préférence des investisseurs, en faveur de solutions plus flexibles, évolutives et adaptées aux besoins contemporains.

Une offre globale qui s’élargit

Aujourd’hui, 117 fonds permettent d’investir dans des entreprises non cotées via des canaux réglementés.
Parmi eux, 71 sont accessibles dans le cadre de l’assurance-vie, ce qui montre que le non coté est désormais intégré aux produits d’épargne traditionnels.

Ce développement marque un changement d’échelle, en faisant de cette classe d’actifs une véritable option pour l’épargne longue des particuliers.

Une tendance de fond : diversifier l’épargne et financer l’économie réelle

La montée en puissance de l’investissement non coté reflète une tendance structurelle :

• Mettre l’épargne privée au service de l’économie productive ;

• Diversifier les portefeuilles au-delà des supports cotés classiques ;

• Favoriser des placements à long terme alignés avec les objectifs financiers des particuliers.

Conclusion

L’accès des particuliers à l’investissement non coté entre dans une nouvelle phase.
Porté par une réglementation favorable, une offre plus lisible et une demande croissante, le non coté devient progressivement une composante incontournable de l’épargne patrimoniale.
Ce mouvement, encore jeune, pourrait bien redéfinir durablement le paysage de l’investissement en France.